特朗普税改“遣返”资金,硅谷人投资福祸难料


特朗普上台后,华盛顿诸多问题悬而未决。不过有一件事似乎尘埃落定:特朗普“税改”计划,据称这是继1986年里根总统之后美国最大规模的税制改革计划。白宫及共和党控制下的国会都希望企业税率能削减一半,这次改革毫无疑问是商业之利,但却算不上创新之幸。“我们需要税改,但税改是否有利于创新还有待观察,”斯坦福大学商学院会计学副教授丽莎·德·西蒙(Lisa De Simone)说。“硅谷会对此密切关注。”





特朗普在竞选时就宣传要对税收制度做出重大变革。去年夏天,众议院的共和党人提出了所谓的“更好的方式”来大刀阔斧地改革税制,特朗普对此表示支持。该计划希望将美国企业所得税税率从35%降低到20%;提出了颇具争议的“边境调节税”以抑制进口,鼓励出口;为企业提供更有利的方式进行资本投资。特朗普甚至在演讲中建议将税率降低到15%。


税改会使资金充足的科技巨头坐收渔利,但却不足以激励小公司的创新热情,而小公司正是科技产业的创新源泉。据美国国家科学基金会(National Science Foundation)报道,2008到2015年全美企业的研发开支以每年3.1%的强劲势头增长,几乎是美国总体经济增长的3倍。但是相比于中国,这种增长幅度还差得远。一家科技公司资助的非盈利智库的数据显示,1960年全球研发总开支美国占了69%,而现在则下降到26%。


两党共同支持的改革是遣返资金回流本土。美国企业税率高达35%,再加上州税更是达到了39%,这在发达国家里是最高的。为了躲避高额税款,美国跨国科技公司在海外累积了7000亿美元的现金。为了将这么大笔钱“遣返”国内,国会和特朗普政府计划将该部分资金的税率降低到8%到10%,并且为了防止企业无限期推迟缴税,特朗普要求公司每年定期支付税款。而且,不论资金是否回流美国,企业都必须缴纳税款。


那么,有了数十亿美元的注资是不是就能掀起美国的研发热潮呢?比较尴尬的是,这笔资金的70%由6家巨头公司(谷歌,微软,苹果,甲骨文,高通等)掌控,而这些公司在美国国内的投资即不缺项目,又不差资金,他们在数据及网络等有关创新的项目上挥金如土。据美国进步政策研究所(Progressive Policy Institute)的首席经济策略师迈克尔·曼德尔(Michael Mandel)介绍,科技公司的资本开支在2016年增长了5.6%,达到308亿美元。



小公司的境外资金储备则量小力微。这一方面是因为他们资历尚浅,没有足够多的时间积累资金;另一方面,他们也没有老谋深算的税务专家来帮他们规避法规。而巨头们则大可以利用海外的数十亿资金通过发行股息或偿还债务等手段来抬高股价。2004年,国会推出了临时的遣返资金税务假期政策temporary repatriation holiday),税率仅为5.25%。当时回流了580亿美金,其中90%都被科技公司用来发行股息和回购公司股票。


苹果、思科、Facebook、谷歌及微软等从资金遣返税收政策获利的公司,他们都拒绝对此发表评论。


从长远来看,颇具改革意义的税法会影响到公司创新,云软件公司Katerra的CEO迈克尔·马科斯(Michael Marks)说道。“当公司的钱在海外时,公司必须开动脑筋,想方设法进行海外投资,”马科斯说。“资金遣返会带来怎样的改变我不知道,但有一点我是确定的:公司不用再为如何海外投资大伤脑筋了。”虽然马科斯支持低税率,但他也担心白宫的边境调节税政策会稀释公司利益,这也是很多硅谷人士最为关心的。公司不用为出口付税,但必须为进口产品及服务付税。这对于硬件制造商,无疑是直击要害。无论是iPhone还是百万美元的路由器,其显示屏、主板等绝大部分电子部件都是在海外生产的。


“调节税对我而言是致命的,”网络设备公司英飞朗(Infinera)CEO汤姆·法伦(Tom Fallon)说。相比于其他硅谷同胞,英飞朗境况还要好一点。它在美国本土会生产部分芯片,只有不到一半的元件需要进口。但即便如此,法伦还是很担心边境调节税会限制公司研发,而研发占公司年度盈利的40%以上。边境调节税会抬高英飞朗的支出成本,法伦将不得不相应地提高产品价格。但这会削减公司的竞争优势,很难与华为等公司相抗衡。


而其他行业的大型进口商,比如沃尔玛更是极力反对边境调节税。要想刺激创新,税制改革者必须在其他方面让企业尝到甜头,美国信息技术与创新基金会(ITIF)高级研究员乔·肯尼迪(Joe Kennedy)说。首先,国会应对巩固税收抵免政策以提高公司研发支出比例。肯尼迪等人还呼吁降低专利、版权等美国本土发明的税率。这不仅能鼓励创新,还能促进商业上的成功。“这样的话,iPhone等美国产品就能从低税率中获利,”肯尼迪说。




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