以太坊大涨230% 背后,纽约区块链周上热议的 DeFi 是什么?

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以太坊大涨230% 背后,纽约区块链周上热议的 DeFi 是什么?
麻省理工科技评论 2019-05-22

2019-05-22

每逢加密货币行业盛事——纽约共识大会举行,比特币价格必涨,今年也不令人失望。上周大会期间,比特币最高上涨了 20%,整个行业信心大增。但较少有人注意到的,以太币才是今年的黑马,同期涨幅高达 50%。
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每逢加密货币行业盛事——纽约共识大会举行,比特币价格必涨,今年也不令人失望。上周大会期间,比特币最高上涨了 20%,整个行业信心大增。但较少有人注意到的,以太币才是今年的黑马,同期涨幅高达 50%。

每逢加密货币行业盛事——纽约共识大会举行,比特币价格必涨,今年也不令人失望。上周大会期间,比特币最高上涨了 20%,整个行业信心大增。但较少有人注意到的,以太币才是今年的黑马,同期涨幅高达 50%。

过去两个月来,比特币领先复苏,带动加密货币市场回暖,但以太币行情却一直相对低迷。上周情况出现翻转,以太币在纽约共识大会期间上演大幅补涨。5 月 13 日大会开幕后的一周内,比特币约从 6900 美元最高涨至 8300 美元,以太币则约从 180 美元最高涨至 270 美元,涨幅远超比特币。不仅如此,自去年 12 月的低点 80 美元算起,以太币至今已反弹逾 230%,也超过比特币的约 130%。

以太坊补涨的原因分析起来有很多,但贯穿整个纽约区块链周的“ DeFi ”,是最值得一提的主因。这堪称是今年数十个大小活动中,全球加密货币投资人与从业者的最大谈话焦点之一。随着 DeFi 项目在过去一年内快速增长,现在愈来愈多人期待 DeFi 可以成为以太坊继 ICO 之后的下一条发展主线。

图|纽约区块链周(来源:DeepTech)

“ DeFi ”是“ Decentralized Finance ”的简称,也就是去中心化金融。基本概念是去除传统金融机构或第三方中介,让个人与个人可以通过区块链直接服务彼此的金融需求。

以目前最大 DeFi 项目 MakerDAO 为例,就是让用户可以直接抵押加密货币,借出稳定币 Dai 的贷款,整个过程由以太坊智能合约管理。这就是利用区块链去中心化特性,在没有中心化银行或借贷服务商的情况下实现借贷行为。除了借贷之外,DeFi 的可能应用方向还包括去中心化的保险、银行,甚至是风险投资。

过去以太坊公认最活跃的发展方向当属各种代币发行和募资,尤其是 ICO(首次代币发行)。但在 ICO 数据频创新低、与巅峰时期相比已缩水超过 99% 之际,DeFi 目前虽然规模仍很小,却呈现出相当迅猛的增长。

据 defipulse 数据,截至目前,占整个 DeFi 生态比重过半的 MakerDAO ,其锁仓规模(评估项目规模的一个指标)已达 4.7 亿美元,3 个月来增幅近 6 成。而另一个知名 DeFi 项目加密借贷公司 BlockFi 今年初在接受彭博社采访时表示,其营收与客户数自去年 6 月以来已增长 10 倍。

图|MakerDAO 锁仓规模变化(来源: defipulse )

加密货币数据与资讯平台 Messari 共同创始人兼首席执行官 Ryan Selkis 就在 Consensys Ethereal 峰会上表示,他看好以太坊最终将成为“ DeFi Chain ”。他分析,如果把以太坊看作是可编程的货币,可用作 DeFi 应用程序的燃料,那么以太坊就可以作为去中心化金融交易的清算层,这有着取代整个全球金融体系的潜力。

区块链软件开发公司 Consensys 今年稍早发表的研究也指出,DeFi 是 2019 年区块链最活跃的发展领域之一,而以太坊项目在整个生态系统已居于领先,有超过 100 个项目投入开发去中心化金融应用,包含稳定币、支付、DEX(去中心化交易所)、投资、KYC & 身份认证、衍生品、贷款等。

Consensys 研究人员表示,一方面,开放金融平台让全世界的个人能够参与这个崭新的、重塑的金融体系;另一方面,去中心化金融解决方案也在改变既有的传统机构,“我们眼前看到的是一个处于早期阶段的全新产业。”

图|以太坊 DeFi 生态(来源:Block Genesis,DAppChaser )

另外,根据 defipulse 数据,目前排名前 10 大 DeFi 应用中,有 9 项都是基于以太坊开发,也可以证明以太坊在 DeFi 领域的重要性超过其它公链平台。

图|前 10 大 DeFi 应用(来源:defipulse )

而从以太坊的几大宿敌纷纷抢进,也可以看出DeFi 的未来多么被看好。

著名公链 EOS 创始人 Daniel Larimer 在共识大会登场前,就在推特上突然抨击以太坊的 DeFi 已经“失败”,并称 DeFi 的未来是在 EOSIO。他强调自己创立的比特股(BitShares)是最早的 DeFi 平台,现在最具代表性的 DeFi 应用 MakerDAO,其团队当初也是比特股开发成员,并批评以太坊性能难以满足各种 DeFi 应用的需求,只有 EOSIO 才能实现“速度、低延迟、有序索引、浮点和 C++ 等”。


(来源:Twitter )

波场创始人孙宇晨也在共识大会期间将现场照片发上推特,并标注波场和 BitTorrent,表示要“敢于DeFi”。

(来源:Twitter )

“DeFi”已成为目前加密货币行业对去中心化金融应用的共通用语,但“ DeFi ”不仅是“Decentralized Finance”,同时也可以称为“Open Finance”、“Transparent Finance”,都是要凸显去中心化金融具备开放性(无需准入)、分布式、透明性的特质。

加密贷款公司 Dharma 的联合创始人兼首席执行官 Nadav Hollander 在共识大会的“定义 DeFi ”论坛环节上表示,他认为 DeFi 可以分为三个层次来看。最狭义层次是用智能合约去除金融中介,降低交易成本。进一步而言是可以创造新形态的金融产品,在开放、开源、无需准入(permissionless)的区块链生态环境中,打造更有竞争力的金融系统。而最广义而言,是有望脱离现代金融体系的想象,创造一个无需与政治紧密结合的金融系统。

金融服务技术风险投资公司 FinTech Collective 的投资团队负责人 Sean Lippel 此前在 Medium 撰文指出,“去中心化金融是一个连续性的概念”,从区块链技术发展应用来看,相比此前看到的任何其它方向,DeFi 都是更可持续发展的,金融服务已进入一个基于网络的金融的新时代。

他进一步指出,DeFi 的意义可以分别从发达市场和新兴市场来看。在发达市场,DeFi 可以为消费者提供更好选择,削除传统金融系统的成本,以及为资本市场带来更多流动性和产品创新。而在新兴或前沿市场,DeFi 可以更安全地存储价值,让全世界 17 亿不被任何正式金融体系接纳的成年人口,得到银行式的服务。

根据 FinTech Collective 研究,现有的 DeFi 项目已发展出四大类投资主题,第一类是银行、借贷、支付(如:汇款、小额支付、稳定币、加密抵押借贷);第二类是财富与资产管理(如:托管、投资、代币化平台);第三类是资本市场(如:衍生品、资产交易平台、交易后清算);第四类则是保险(如:次级交易、中介与再保险)。

图| DeFi 四大类投资主题(来源: FinTech Collective )

不过,对于 DeFi 的未来前景,以及以太坊是否该集中朝向 DeFi 发展,从 Consensys Ethereal 峰会,到 CoinDesk 的共识大会,行业人士也有相当多的反对意见。

CryptoKitties 开发商 Dapper Labs 的 Brian Flynn 认为,DeFi 是先有解方再找问题,只会一时流行。只是去年流行的是加密猫,今年流行的是 DeFi 的 MakerDao。

专注区块链的律师事务所 Byrne & Storm 合伙人 Preston Byrne 也说,金融非常复杂,比很多非常聪明、但缺乏经验的开发人员所想得还要复杂困难。他举例称,自己曾在 2015 年协助德意志银行打造一个企业债券应用程序,在加入所有经济相关元素与用户接口等设计后,最后总共写了 5 万行代码,“你无法将这样的东西放在以太坊公链上”。

Coindesk 顾问委员会主席 Michael J Casey 在 2019 CoinDesk 共识大会会刊 Consensus Magazine上,以《从加密寒冬到DeFi》为题发表文章,指出“ DeFi ”和“ staking as a service ”(质押即服务)正在既有的基本加密货币基础建设上,塑造一个未知的新货币系统。这有望带来新的金融模式,但无疑也可能引发风险,就像传统金融可能出现的系统性危机。

事实上,DeFi 仍是一个相当新生的领域,若要成为以太坊、或是加密行业的未来,至少还要克服以下几大问题。

第一,DeFi 规模仍然很小。根据不同统计数据,目前 DeFi 项目锁仓规模总额大约在 5-10 亿美元不等,这与整体加密货币超过 2000 亿美元的市值相比,十分微不足道,更不用说是传统金融行业动辄以万亿美元计的规模。

第二,DeFi 基础建设不足。发展金融服务,基础建设是必要前提,DeFi如要获得更多采用,就必须先完善基础建设,包含各式开发工具与 API、金融数据、身份认证,甚至是底层公链系统性能等。

第三,DeFi 风险程度难以评估。2008 年金融海啸就是起源于未能事先正确评估次级按揭贷款、按揭贷款抵押支持债券、信用违约互换等金融衍生品的风险程度。而加密市场历史极短,DeFi 项目风险评估缺乏验证,例如加密借贷抵押比率应该多少才是真正安全?若 DeFi 项目持续成长,规模不断扩大,会对整体加密市场带来什么连动影响等?

第四,DeFi 尚未证明其商业模式。尽管 DeFi 领域近来快速成长,但绝大多数项目目前都处于尚未盈利阶段,DeFi 的目标市场规模有多大、有多少增长空间、核心用户是谁,都尚未有明确参考依据。


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