持续低迷还是反弹走高?新冠肺炎阴影下的私募市场融资

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持续低迷还是反弹走高?新冠肺炎阴影下的私募市场融资
麻省理工科技评论 2020-02-15

2020-02-15

新型冠状病毒的爆发会对正在蓬勃发展的亚洲,乃至中国的私募市场融资产生怎样的影响呢?
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新型冠状病毒的爆发会对正在蓬勃发展的亚洲,乃至中国的私募市场融资产生怎样的影响呢?

2 月 11 日晚,世界卫生组织(WHO)总干事谭德塞在日内瓦全球研究与创新论坛上宣布,将新型冠状病毒所致的疾病正式命名为“COVID-19”,其中“Co”代表“冠状”、“Vi”为“病毒”、“D”为“疾病”。

此前,1 月 31 日,世界卫生组织突发事件委员会经讨论后决定,将这一正在肆虐的新型冠状病毒感染的肺炎疫情确认为“国际关注的突发公共卫生事件”(PHEIC)。

虽然该病毒的致死率比过去其他病毒爆发时的致死率低得多,但全球范围内的确诊病例已达 64000 多例,遍布 25 个国家(数据截至 2020 年 2 月 14 日 11:06)。

作为这一新型病毒的起源地,中国是这场危机的主要战场—— 中国 80% 以上的确诊病例集中在湖北省,武汉的确诊病例总数占到了湖北省确诊病例的近 70%。自 1 月 23 日开始,武汉已经进入了“封城”状态。

众所周知,中国乃至整个亚洲现为私募市场融资的温床。普华永道与 CB Insights 联合发布的《2019 年第四季度风险投资报告》指出,亚洲是全球第二活跃的风险投资市场:2019 年共完成了 5295 笔交易,融资金额达 630 亿美元。CB Insights 的数据显示,其中中国的交易数量占到了亚洲的近 40%。

那么,新型冠状病毒的爆发会对正在蓬勃发展的亚洲,乃至中国的私募市场融资产生怎样的影响呢?为了得到答案,我们分析了过去病毒爆发后的融资情况,以进行判断。

严重急性呼吸综合征(SARS)的爆发与亚洲融资

2002 年 11 月,中国广东省发现第一例后称 SARS 的病例, 3 个月后(2003 年 2 月),广东省进入 SARS 高发期。一个月后,世界卫生组织针对此疫情发布全球警报。由于该病的死亡率较高,使得包括中国在内的世界各国一度陷入恐慌之中。

2003 年 5 月,世界卫生组织最终宣布中国无新的 SARS 病例产生。2003 年 6 月,世界卫生组织宣布解除对北京的旅行警告,并将北京从 SARS 疫区名单中排出。

SARS 对亚洲私募市场融资产生了严重影响。CB Insights 的数据显示,2003 年和 2004 年总部位于亚洲的公司的融资总额要比 2002 年分别低 27% 和 29%。

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(来源:CB Insights)

世界卫生组织解除了对 SARS 的警报后,即 2004 年第三季度开始,亚洲公司的融资交易数量和融资金额有所回升,一个季度后,达到了疫情爆发前的水平。值得注意的是,警报解除后的一年多时间里,亚洲私募市场融资创下了融资新高,并完成了一笔“传奇”交易:雅虎对阿里巴巴进行的 10 亿美元投资。

寨卡(Zika)病毒的爆发与南美融资

寨卡病毒于 2015 年初在巴西爆发,随后蔓延到了南美以及包括美国在内的世界其他地区。

直到 2016 年第一季度,这一通过蚊子进行传播的病毒才引起了全球的注意。2016 年 1 月,美国疾病控制与预防中心(CDC)发布警告,建议孕妇不要前往巴西及其他寨卡病毒流行地区旅行,因为孕妇感染寨卡病毒可能导致新生儿小头症等问题。2016 年 2 月,世界卫生组织宣布寨卡病毒疫情为“国际公共卫生紧急事件”。直到 2016 年 11 月,才解除了这一警报。

CB Insights 的新闻工具显示,当美国疾病控制与预防中心和世界卫生组织宣布针对寨卡病毒疫情的警报后,媒体对该病毒的报道开始激增,并在 2016 年 9 月达到顶峰。

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(来源: CB Insights)

南美私募市场的融资活动在疫情扩散后也开始放缓。数据显示,2016 年的融资活动较 2015 年减少了近一半。

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(来源:CB Insights)

不过,2016 年的交易数量仍超过了 2015 年,这可能反映出私募市场融资交易活动在该地区的新鲜活力。但不可否认的是,该地区的融资交易量增速确实有所放缓。

随着警报的解除,融资金额和交易数量都有了显著的增长。2017 年第二季度,南美私募市场融资创新高,共完成了 248 笔交易,投资金额达到了创纪录的 29 亿美元。

新型冠状病毒肺炎

根据 CB Insights 的数据,媒体从今年年初开始广泛报道本次新型冠状病毒肺炎。从媒体报道与疫情扩散的情况来看,本次的媒体及社会反应都并没有如上文提到的 SARS 或者寨卡病毒一样滞后。

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(来源:CB Insights)

基于 CB Insights 的数据,我们发现 2019 年第一季度中国融资数量在 500 起以上:除 2 月数量较低(约 150 起),1 月和 3月交易数量均在 200 起上下。反观今年,截至 2020 年 2 月 14 日,中国融资总数刚刚超过 100,其中 2020 年 1 月不到 100 起,显著低于去年第一季度最低的 2 月;截至目前,2 月的融资数量仅有 10 余起。

如果我们把过去病毒疫情发生后的融资市场情况当做一项预测指南,那么中国私募市场融资在 2020 年第一季度预计会呈现放缓趋势。此外,中国风投的低迷可能会进一步损害所在地区的私募市场融资,所以亚洲私募市场的融资在 2020 年可能也会放缓。

尽管过去两次疫情的爆发造成了私募市场融资的低迷,随后都出现了反弹。因此,等新型冠状病毒疫情结束时,我们或许会看到亚洲市场出现里程碑式的交易或新的融资高点。

正如 2013 年诺贝尔经济学奖获得者、耶鲁大学斯特灵经济学教授罗伯特·席勒(Robert J. Shiller)在前几日的采访中说的:“对中国而言新型冠状病毒是危也是机。”

我们期待,有放缓趋势的市场将可以跟天气一起回暖。

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